方正证券：港股市场将迎风险偏好修复 建议关注高景气新兴产业补涨机会

全国股票论坛

从全国股票论坛对外了解到，随着跨年行情逐步展开，市场有望从“震荡蓄势”转向“春季躁动”行情，A股优质资产在全球具备较高性价比，建议关注科技成长、供需失衡下具弹性的顺周期板块以及长期配置型资金偏好的蓝筹资产。港股市场方面，南下资金持续加速流入港股市场，为港股行情提供坚实资金支撑。美联储12月降息并重启扩表带来全球流动性宽松，港股有望充分受益于外资回流与风险偏好修复。建议关注恒生科技为代表的高景气新兴产业补涨机会。　　

方正证券主要观点如下：

　　A股观点：随着跨年行情逐步展开，市场有望从“震荡蓄势”转向“春季躁动”行情。A股优质资产在全球具备较高性价比，可重点关注三大方向：一是科技成长资产的长期产业趋势机会，二是供需失衡驱动下具备较强涨价弹性的顺周期板块，三是契合长期配置型资金偏好的蓝筹资产。
　　港股观点：建议关注恒生科技为代表的高景气新兴产业补涨机会。近期中美贸易冲突再度缓和，有利于提振市场风险偏好。南下资金持续加速流入港股市场，为港股行情提供坚实资金支撑。另外港股对全球流动性改善、美元走弱及风险偏好修复具备较好响应。美联储12月降息并重启扩表带来全球流动性宽松，港股有望充分受益于外资回流与风险偏好修复。
　　美股观点：尽管美股2025年盈利端仍较为稳健，但估值和市场集中度再次回到历史高位，意味着当前水位下美股波动提升。2026年美股盈利有望延续高增，主要受益于AI景气度不减+关税风险进一步消退+货币和财政政策双宽。美股投资或围绕两条主线展开：一是科技股叙事尚未结束，AI高景气有望延续。二是顺周期板块困境反转，主要机会在于中游制造业，必选消费、房地产等下游需求以及医药板块。